醫藥生物：景氣將繼續提升

　　WIND統計數據顯示，今年上半年，醫藥生物類的124家上市公司共實現主營業務收入917.04億元，同比增加15％；實現凈利潤44億元，同比增加43％；平均凈資產收益率也從去年同期的1.13％提高到4.77％。此外，這124家公司的投資收益總和也從去年同期的4.45億元猛升至15.42億元，增長幅度達246％。醫藥生物行業已經逐漸走出了過去兩年的低谷。

    醫藥工業增量增收

    從制藥業等所在的醫藥工業來看，中期的銷售收入和利潤總額都有所增長，并且利潤總額增幅超過銷售收入增幅，擺脫了去年“增量不增收”的尷尬處境。

    今年上半年，我國醫藥工業累計完成生產總值2913.2億元，同比增長21.31％；累計完成銷售收入2677.82億元，同比增長21.75％；累計實現利潤總額231.14億元，同比增長34.06％。

    中原證券研究員王博分析認為，醫藥行業利潤總額提升主要緣于醫藥企業近年來加大了內部成本費用的控制，產品銷售費用從去年上半年的13.33％下降到今年上半年的12.28％。此外，管理、財務費用的減少也在一定程度上提升了醫藥企業的盈利水平。

    從子行業來看，無論是在生產總值、銷售收入還是利潤總額的增幅上，生物制劑產業都略勝一籌，尤其是利潤總額的增幅達40.74％，而化學原料藥產業的該增幅則只有8.7％。

    醫藥商業集中度提升

    由于行業集中度的提升，醫藥商業市場漸漸呈現有序發展態勢。該領域的8家上市公司，今年上半年共實現凈利潤總額3.18億元，同比增長達48％。

    目前，醫藥商業的行業集中度領先于醫藥工業領域。根據中國醫藥商業協會的數據，國內醫藥商業的前三甲占據醫藥市場的銷售比重，已由2003年的13％提高到了去年的18.95％。除了全國性醫藥商業龍頭之外，地方性龍頭也已經形成。隨著行業集中度的不斷提高，醫藥生產型企業對流通企業龍頭的依存度將越來越高。

    醫藥商業企業不僅在“做大”，也在力圖“做強”。尤其是龍頭企業，除了積極搶占銷售市場，它們還在聯手上游生產商和醫院，提高對上游資源類產品和醫院的控制力度，從而提高毛利率。

    醫療器械業機遇將至

    從上半年的數據來看，國內醫療器械產業共實現產業總值213.24億元，同比增長20.74％；實現銷售收入211.43億元，同比增長21.9％；實現利潤總額21.79億元，同比增長31.33％。

    王博認為，醫療器械產業是下半年可以重點關注的投資領域之一，這主要基于兩個政策背景。第一，衛生部在今年7月27日發布了《衛生部關于進一步加強醫療器械集中采購管理的通知》，規定衛生部負責的政府項目醫療器械集中采購由衛生部負責組織。而政府集中采購將必然引發行業洗牌，行業龍頭企業的市場份額將逐步擴大。

    第二，新醫改方案有望今年年底或明年年初開始實施。屆時，每年政府給醫療體系的投入將可能達到1000億元以上。此外，隨著社區醫院的大力建設和推廣，將產生大批基礎醫療器械的采購，這將給醫療器械產業帶來新的生機，也將有助于龍頭企業業績的提升。

    分析人士認為，隨著藥品政策性降價時代的結束，以及今年下半年、明年年初醫改方面政策的出臺，醫藥行業的景氣度還將獲得進一步提升；與此同時，醫藥生物類企業的重組也在如火如荼地展開，因此該板塊未來極有可能迎來井噴行情。

文章來源：中國證券報